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為進一步規(guī)范證券期貨市場監(jiān)督管理措施的實施程序，充分發(fā)揮監(jiān)管措施防范市場風險、維護市場秩序的作用，中國證券監(jiān)督管理委員會結合資本市場的新情況、新問題，近日發(fā)布了《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實施辦法》。

□ 本報記者 李立娟

為進一步規(guī)范證券期貨市場監(jiān)督管理措施的實施程序，充分發(fā)揮監(jiān)管措施防范市場風險、維護市場秩序的作用，中國證券監(jiān)督管理委員會結合資本市場的新情況、新問題，近日發(fā)布了《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實施辦法》(以下簡稱《實施辦法》)?！秾嵤┺k法》自2026年6月30日起施行。

業(yè)內人士認為，《實施辦法》是證券期貨領域監(jiān)管措施程序化的又一重要規(guī)章，為進一步提高證券期貨監(jiān)管的規(guī)范化程度和依法治市水平奠定了制度基礎。規(guī)章的出臺亦可進一步維護證券期貨市場秩序，防范證券期貨市場風險，在多個維度保護公民、法人和其他組織的合法權益發(fā)揮更加積極的作用。

規(guī)范監(jiān)管措施實施程序

監(jiān)管措施是金融監(jiān)管的重要手段。

《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國期貨和衍生品法》《中華人民共和國證券投資基金法》《證券公司監(jiān)督管理條例》《期貨交易管理條例》《私募投資基金監(jiān)督管理條例》以及中國證監(jiān)會的相關規(guī)章中，均規(guī)定了相應的監(jiān)管措施。

中國證監(jiān)會2008年制定了《證券期貨市場監(jiān)督管理措施實施辦法(試行)》(以下簡稱《試行辦法》)，對監(jiān)管措施的調整范圍、適用原則、種類、實施程序等作了規(guī)定?！对囆修k法》施行以來，在規(guī)范監(jiān)管措施實施，維護證券期貨市場秩序，保護公民、法人和其他組織的合法權益等方面發(fā)揮了積極作用。

隨著資本市場的發(fā)展，監(jiān)管措施在具體實施中暴露出一些問題。如，對監(jiān)管措施的定位認識存在偏差，當事人陳述、申辯等程序性權利保障不充分，監(jiān)管措施決定書記載內容過于簡單，監(jiān)管措施決定書的送達存在困難等。同時，隨著證券法、期貨和衍生品法、行政處罰法、《優(yōu)化營商環(huán)境條例》等法律、行政法規(guī)的制定、修訂，《試行辦法》列舉的監(jiān)管措施類型也需要進行調整。

在北京德和衡(上海)律師事務所證券期貨合規(guī)與爭議解決部主任秦輝看來，監(jiān)督管理措施種類繁多，部分監(jiān)督管理措施較為嚴厲，一旦實施不當，將對違法行為人產生重大影響。

此次，為進一步規(guī)范監(jiān)管措施的實施程序，落實有關法律、行政法規(guī)的要求，《實施辦法》以規(guī)章形式對監(jiān)管措施實施程序作出規(guī)定。

《實施辦法》起草遵循四個思路：堅持依法行政，提高監(jiān)管執(zhí)法規(guī)范化水平;堅持問題導向，為確保中國證監(jiān)會監(jiān)管執(zhí)法的一致性、連續(xù)性，此次制定規(guī)章，堅持在2008年《試行辦法》的基礎上，對相關規(guī)定進行修改完善;堅持“程序法”定位;堅持監(jiān)管措施及時矯正功能，突出效率要求。

市場主體保護更為立體

《實施辦法》主要就監(jiān)管措施的實施程序作出規(guī)定，對于監(jiān)管措施的具體適用情形、適用標準、適用對象等事項，由法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會其他規(guī)章規(guī)定。

具體來說，《實施辦法》共二十五條，在監(jiān)管措施的種類、監(jiān)管措施的實施原則、實施監(jiān)管措施的程序要求以及監(jiān)管措施決定的作出及執(zhí)行要求等方面均作出了明確規(guī)定。

在監(jiān)管措施的種類方面，《實施辦法》明確列出責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令定期報告等十四類比較常用的措施，并將“法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)章規(guī)定的其他監(jiān)督管理措施”作為兜底規(guī)定。

關于實施監(jiān)管措施的一般程序要求，《實施辦法》明確，實施機構應當對監(jiān)管措施的取證、決定、送達等依法“留痕”;監(jiān)管措施需要現場執(zhí)法的，應當由具有行政執(zhí)法資格的執(zhí)法人員實施，執(zhí)法人員不得少于兩人;違法行為在二年內未被發(fā)現的，實施機構一般不再對該違法行為采取監(jiān)管措施，但法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)章另有規(guī)定或者違法行為所產生的影響尚未消除的除外;參與實施監(jiān)管措施的工作人員與當事人有直接利害關系，或者有其他關系可能影響公正執(zhí)法的，應當回避;實施監(jiān)管措施應當查明事實，全面收集有關證據;實施監(jiān)管措施應當進行法制審核。

秦輝認為，《實施辦法》對市場主體的保護力度將更為立體，規(guī)章將監(jiān)管措施的種類由十八類調整為十四類，覆蓋范圍相比以前更窄。證券監(jiān)管部門出具監(jiān)管措施的要求更高，改變之前可與行政處罰并處的現象。此外，出具監(jiān)管措施借鑒行政處罰中的事先告知書制度，從制度層面賦予市場主體陳述和申辯權，充分維護其合法權益。

程序設計體現效率性

記者注意到，《實施辦法》考慮到實施監(jiān)管措施目的在于及時矯正違法行為、防范風險蔓延、維護市場秩序，在程序設計上更加體現效率性。

關于《實施辦法》的效率性如何體現，在秦輝看來，對需要行政處罰的，一般不再出具行政監(jiān)管措施。同時，對十四類監(jiān)督管理措施進行分類，對當事人采取的責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令公開說明、責令定期報告、責令增加內部合規(guī)檢查次數等輕微違法行為，無需送達事先告知書，避免監(jiān)督措施的過分延遲。此外，從啟動到作出監(jiān)管措施決定，時間一般為六個月，特殊情況方可延長。

需要注意的是，在特別程序要求中，采取《實施辦法》第二條第七項至第十四項規(guī)定措施，除適用一般規(guī)定外，還需要適用事先告知等特別程序，實施機構應當向當事人送達事先告知書，告知當事人擬采取措施的類別、事實、理由、依據以及依法享有的陳述、申辯等權利。

《實施辦法》第二條第七項至第十四項規(guī)定的措施，包括責令處分有關人員;認定為不適當人選;責令更換董事、監(jiān)事、高級管理人員或者有關業(yè)務部門、分支機構負責人員等，或者限制其權利;限制業(yè)務活動，責令暫停部分或者全部業(yè)務，停止核準新業(yè)務;責令負有責任的股東轉讓股權、負有責任的合伙人轉讓財產份額，限制負有責任的股東或者合伙人行使權利;限制分配紅利，限制向董事、監(jiān)事、高級管理人員支付報酬、提供福利;限制公司自有資金或者風險準備金的調撥和使用;限制轉讓財產或者在財產上設定其他權利。

此外，為確保特殊情況下能夠及時處置風險，在特定情形下(即證券基金期貨經營機構監(jiān)管指標惡化、證券基金期貨經營機構經營管理情況惡化、發(fā)生重大風險事件或者存在其他重大風險隱患)，不立即采取上述措施將嚴重危害金融秩序、影響金融機構穩(wěn)健運行、損害公共利益或者出現其他嚴重危害后果的，實施機構可以當場或者通過電子通訊等方式聽取當事人意見，不受事先告知程序的限制;存在確實無法聯系到當事人等特殊情況的，經實施機構主要負責人批準，不適用《實施辦法》關于事先告知的規(guī)定。

秦輝認為，《實施辦法》實施后，監(jiān)管措施的數量將明顯減少，而其質量和規(guī)范化程度將進一步提升。這些舉措將避免監(jiān)管措施的隨意性，為降低制度性交易成本、激發(fā)市場活力創(chuàng)造良好的環(huán)境，證券期貨監(jiān)管將進一步實現高質量發(fā)展，監(jiān)管權威將進一步顯現。