法治日?qǐng)?bào)訊 記者黃潔 見(jiàn)習(xí)記者柳源遠(yuǎn) 9月20日，由中國(guó)法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)主辦的新型對(duì)賭協(xié)議司法裁判規(guī)則研討會(huì)在北京舉行。本次研討會(huì)旨在針對(duì)近期我國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)的一些新型的、與股價(jià)掛鉤的投資對(duì)賭協(xié)議展開(kāi)深入探討，來(lái)自國(guó)內(nèi)多所知名高校、司法部門(mén)、證券監(jiān)管部門(mén)的專(zhuān)家學(xué)者參會(huì)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、中國(guó)法學(xué)會(huì)商法學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳甦認(rèn)為，從合同理性角度看，一份合同是否具備履行可能性，是判斷其效力的關(guān)鍵依據(jù)。與普通的公司業(yè)績(jī)對(duì)賭或上市對(duì)賭不同，股價(jià)掛鉤型對(duì)賭協(xié)議能否達(dá)成合同目的，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)情緒、行業(yè)發(fā)展乃至自然災(zāi)害等不可控因素影響，不是公司實(shí)控人和管理層通過(guò)努力經(jīng)營(yíng)就能實(shí)現(xiàn)的。因此，該類(lèi)對(duì)賭協(xié)議本質(zhì)上類(lèi)似于非理性的“賭博協(xié)議”，法律應(yīng)明確區(qū)分具備履行可能性的協(xié)議與完全依賴(lài)運(yùn)氣、純賭博式的協(xié)議，前者受法律保護(hù)，后者應(yīng)認(rèn)定無(wú)效。

中國(guó)法學(xué)會(huì)證券法學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授楊東表示，股票市值掛鉤型對(duì)賭協(xié)議可能誘發(fā)股價(jià)操縱、引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、破壞證券市場(chǎng)公正定價(jià)機(jī)制，違背股東平等原則、證券市場(chǎng)公序良俗，危害公共利益。當(dāng)前對(duì)賭協(xié)議監(jiān)管存在上市后持續(xù)監(jiān)管不足、司法與監(jiān)管銜接不暢等問(wèn)題，若對(duì)此類(lèi)股價(jià)掛鉤型對(duì)賭協(xié)議的監(jiān)管長(zhǎng)期缺位，任由其在資本市場(chǎng)中肆意蔓延、引發(fā)市場(chǎng)競(jìng)相效仿，或?qū)?dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢流、衍生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。