張大偉 制圖

□ 在已披露2025年年報(bào)的央企控股上市公司中，有129家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)境外收入約2.4萬億元。其中，有25家境外收入超過百億元，有50多家境外收入占總營收的比重超過四分之一

□ 受訪專家預(yù)測(cè)，當(dāng)前，央企境外資產(chǎn)規(guī)?；蛞堰_(dá)10萬億元，央企境外資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比例達(dá)到10%以上

10萬億元央企海外資產(chǎn)將迎來統(tǒng)一指導(dǎo)和監(jiān)管中樞。國務(wù)院國資委近日新設(shè)境外國資工作局，承擔(dān)指導(dǎo)央企國際化經(jīng)營、優(yōu)化境外資產(chǎn)布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整、強(qiáng)化境外投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范化解等職責(zé)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

境外市場(chǎng)已成為央企不可或缺的營收支撐。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在已披露2025年年報(bào)的央企控股上市公司中，有129家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)境外收入約2.4萬億元。其中，有25家境外收入超過百億元，有50多家境外收入占總營收的比重超過四分之一。

受訪專家認(rèn)為，境外國資工作局的核心定位在于統(tǒng)籌監(jiān)管、專業(yè)指導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)兜底與資源協(xié)同，旨在破解過往央企海外業(yè)務(wù)各自為戰(zhàn)、重復(fù)布局等問題，推動(dòng)境外經(jīng)營從分散決策邁向“一盤棋”統(tǒng)籌。

境外收入成為重要增長極

從已披露2025年年報(bào)的央企控股上市公司數(shù)據(jù)來看，有129家公司過去一年有境外收入進(jìn)賬。就總規(guī)模而言，中國石油、中遠(yuǎn)?？?、中國交建和中國海油四家企業(yè)的境外營收均突破千億元大關(guān)。

中國石油以9702.33億元的境外收入居央企控股上市公司首位，占其總營收的33.9%。中國交建同樣表現(xiàn)不俗，2025年，境外工程、港口建設(shè)、能源工程等領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，成為該公司全年新簽合同額增長的核心驅(qū)動(dòng)力。年報(bào)顯示，中國交建各業(yè)務(wù)板塊來自境外地區(qū)的新簽合同額達(dá)3924.41億元，約占公司新簽合同總額的21%。截至2025年末，公司境外資產(chǎn)規(guī)模為2096.51億元，占總資產(chǎn)的10.38%。

從境外業(yè)務(wù)營收占比來看，有16家央企控股上市公司的超過50%。其中，萊寶高科、中遠(yuǎn)?？睾桶驳咸K等3家企業(yè)2025年境外收入占比超過80%。與此同時(shí)，部分企業(yè)的境外業(yè)務(wù)占比呈現(xiàn)顯著提升態(tài)勢(shì)。

中材節(jié)能2025年境外收入同比大幅增長170.82%，全年實(shí)現(xiàn)境外營收22.20億元，海外業(yè)務(wù)占比由上年的35.26%躍升至59.55%。近年來，中材節(jié)能國際化戰(zhàn)略持續(xù)深化，公司累計(jì)在全球40余個(gè)國家和地區(qū)承接項(xiàng)目逾500個(gè)，高效低碳熱能裝備、新型建材裝備及產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外市場(chǎng)。

境外收入持續(xù)增長、海外版圖不斷擴(kuò)張的背后，央企出海長期存在的“各自為戰(zhàn)”痛點(diǎn)亦不容忽視。如何從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量引領(lǐng)，成為境外國資工作局肩負(fù)的重要使命。

海外業(yè)務(wù)“一盤棋”統(tǒng)籌布局

事實(shí)上，在境外國資工作局設(shè)立之前，國務(wù)院國資委已設(shè)有國際合作局，其職能側(cè)重于外事管理、國際交流與合作等事務(wù)性工作。相比之下，新成立的境外國資工作局定位更加聚焦，將重心落在境外資產(chǎn)安全與合規(guī)經(jīng)營層面。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，境外國資工作局的成立標(biāo)志著國企海外發(fā)展進(jìn)入統(tǒng)籌協(xié)同新階段。其意義在于推動(dòng)高質(zhì)量出海與布局優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)從單純追求“規(guī)模走出去”向資本、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)全面輸出的轉(zhuǎn)型升級(jí)。該機(jī)構(gòu)將對(duì)境外投資決策、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及資源與產(chǎn)業(yè)鏈的跨境布局實(shí)施統(tǒng)籌管理，以更精準(zhǔn)的資源配置服務(wù)國家戰(zhàn)略，助力培育世界一流企業(yè)。

從多家央企控股上市公司披露的2026年發(fā)展規(guī)劃來看，海外市場(chǎng)仍是戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵方向。比如：中國外運(yùn)提出，將在東南亞持續(xù)擴(kuò)大合同物流規(guī)模，拓展中歐空運(yùn)通道并深耕南歐與東歐市場(chǎng)，同步在中東構(gòu)建倉儲(chǔ)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，在拉美和非洲則以項(xiàng)目物流及關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)布局為抓手，拓展跨區(qū)域業(yè)務(wù)空間；南網(wǎng)科技則計(jì)劃依托南網(wǎng)國際及境外參控股項(xiàng)目資源，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈上下游伙伴“抱團(tuán)出海”，通過建立海外根據(jù)地、適配研發(fā)與定制化服務(wù)，逐步輻射目標(biāo)市場(chǎng)。

清華大學(xué)現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎分析表示，過往央企海外業(yè)務(wù)多由各家企業(yè)分散決策、獨(dú)立投資，容易在同一區(qū)域引發(fā)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，造成資源內(nèi)耗與境外資產(chǎn)碎片化。新設(shè)機(jī)構(gòu)將通過統(tǒng)一規(guī)劃、分類指導(dǎo)，引導(dǎo)央企聚焦能源資源、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向的賽道，主動(dòng)規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)能過剩領(lǐng)域，同時(shí)加大低效無效境外資產(chǎn)清理力度，盤活存量以提升境外資本回報(bào)率。

此外，針對(duì)海外合規(guī)體系建設(shè)、跨境投融資及本地化運(yùn)營等能力短板，該局預(yù)計(jì)將提供全鏈條專業(yè)支撐，推動(dòng)建立標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險(xiǎn)防控體系，有效降低企業(yè)出海全流程成本與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

筑牢海外風(fēng)險(xiǎn)防火墻

國務(wù)院國資委數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月，央企海外資產(chǎn)規(guī)模約8萬億元，在全球180多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目超8000個(gè)，海外員工達(dá)125萬人。受訪專家預(yù)測(cè)，當(dāng)前這一規(guī)模已攀升至10萬億元左右，央企境外資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比例達(dá)到10%以上。

為防范境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，國務(wù)院國資委近年來先后出臺(tái)《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》等制度文件。作為央企核心資產(chǎn)，央企控股上市公司也普遍建立起境外風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。

據(jù)招商港口介紹，在投資決策前端，公司已建立覆蓋政治、經(jīng)濟(jì)、法律、ESG等多維度的國別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，著力構(gòu)建更加均衡的全球港口投資組合，系統(tǒng)性降低對(duì)單一關(guān)鍵通道的過度依賴。在項(xiàng)目運(yùn)營與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)層面，公司持續(xù)強(qiáng)化屬地化管理體系建設(shè)，嚴(yán)格遵循當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)推進(jìn)合規(guī)管理，同時(shí)優(yōu)先采用與本地優(yōu)勢(shì)伙伴或國際資本聯(lián)合投資的模式，并在重大合同中嵌入國際爭(zhēng)議解決條款等穩(wěn)定性安排與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。

一位基建央企境外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，各企業(yè)綜合實(shí)力不同，海外風(fēng)控體系的完備程度與防控效果也存在差異。預(yù)計(jì)境外國資工作局的重點(diǎn)工作之一，是進(jìn)一步強(qiáng)化部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、應(yīng)急響應(yīng)與危機(jī)處置能力，為海外業(yè)務(wù)穩(wěn)健拓展提供有力保障。在企業(yè)自身風(fēng)控建設(shè)之外，監(jiān)管層面的制度供給同樣關(guān)鍵。

專家認(rèn)為，境外國資工作局的成立將推動(dòng)央企境外風(fēng)險(xiǎn)防控體系進(jìn)一步健全。周麗莎預(yù)計(jì)，針對(duì)境外國資監(jiān)管存在的“盲區(qū)”，該局將實(shí)施穿透式監(jiān)管，兼顧風(fēng)險(xiǎn)防控與松綁賦能：一方面，對(duì)重點(diǎn)主體、重大項(xiàng)目及高風(fēng)險(xiǎn)國別實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控，防范國有資產(chǎn)流失、利益輸送與違規(guī)決策；另一方面，建立符合企業(yè)海外經(jīng)營規(guī)律的考核與容錯(cuò)機(jī)制，消除企業(yè)“不敢投、不愿投”的顧慮，真正實(shí)現(xiàn)“放管結(jié)合”。